关税风暴愈演愈烈，看好半导体设备自主可控大趋势
关税风暴愈演愈烈，美国要挟进一步对华加征50%关税。半导体设备etf昨日跌落超5%，流入1174万元。今天有所调整，早盘一度翻红。
剖析组织指出，从海关总署数据来看，2024年我国来自美国的半导体设备（计算口径包括刻蚀、薄膜堆积、离子注入、量检测及部分后道封装设备）进口金额约337亿元，占总进口金额比重约为20%，遭到的冲击较为有限。
东吴证券以为，此次关税方针有望利好半导体设备国产化率的进一步提高。
关于老练制程而言，老练制程反倾销有望加快，对原厂地的划定不扫除晋级至晶圆厂层面，可以推动国产老练制程芯片的开展，而老练制程对价格更灵敏，考虑到关税34%以及海外进口设备遍及溢价10%+，关键设备的进口本钱或添加50%以上，国产设备在价格端优势显着；
关于先进制程而言，跟着国产设备商技能与服务的不断打破与老练，且进口设备本钱添加50%+，设备的国产化率有望加快提高。
2018年后，半导体相关职业不断进行自主研制，在完成“国产代替”的过程中不断技能打破。产业链上游，清洗、去胶以及氧化分散炉等设备上已根本完成国产代替。刻蚀、薄膜堆积设备国产化率可到达20%-30%，光刻设备国产化率还有待提高。
今年以来，半导体设备景气量加快向上，依据SEMI 2024年9月26日最新发布的陈述来看，全球300mm晶圆厂扩产有望重回爆发式增加。我国是最大的下流商场，2024年我国半导体设备商场规模将达450亿美元，未来三年将出资超越1000亿美元。我国的先进半导体制作工艺可以出产等效5.5nm的芯片。间隔台积电量产的3nm工艺越来越近国内先进制程加快推动，半导体设备产业链迎来全新开展机会。
本文源自：金融界
作者：E播报
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摘要
国债期货的“宿世此生”
国债期货来源于海外，1976年1月，美国的榜首张国债期货合约诞生。因为推出国债期货对国债现货商场开展的要求较高，要有必定规划、活动性较强，因而21世纪之前首要会集于发达国家。我国国债期货初次上市于1992年12月，在阅历了1995年的国债“327”等事情后，国债期货暂时离别国内商场。2013年9月再度起航，现在我国已根本构成掩盖短—中—长—超长时刻的国债期货产品系统。
国债期货种类与合约特色
其时国债期货有四大种类，别离为2年（TS）、5年（TF）、10年（T）和30年（TL）。每个种类每年有4个固定合约，其交割月份固定为每个季月，即3月、6月、9月和12月。但只要最近的三个合约才干生意，跟着时刻推移进行替换，别离可称为当季、次季、远季合约，以满意出资者不同期限的生意需求。此外，生意量最大的合约被称为主力合约，主力合约切换一般发生在当季合约最终生意日前20-30天。
国债期货合约规矩介绍
组织和个人出资者均能够参加国债期货生意，但门槛相对普通产品期货较高。在期货生意中有最小改变价位这一概念，指的是期货合约日内价格动摇的最小起伏。此外，保证金准则经过按合约价值固定份额收取，保证期货合约的实施，尤其在接近交割时，保证金水平会有所上调；比较于股指期货，国债期货所需的每手保证金金额较少，生意杠杆份额更高。
国债期货交割准则
我国国债期货采纳什物交割的办法，交割流程上采纳翻滚交割和会集交割并用。交割时的价格被称为发票价格，而其间的转化因子是实在国债和虚拟规范券之间的转化份额。因为转化因子并未彻底“磨平”各可交割国债之间的差异，而国债期货的卖方具有交割券挑选权，因而卖方会挑选本钱最低的交割债券，即“最廉可交割券”。其挑选办法首要有三种，别离为阅历规律法，净基差法，隐含回购率法。
组织参加国债期货情况
国债期货商场规划稳步增长。2023年，国债期货日均成交量到达18.87万手，较2019年添加253%。其间组织出资者包含银行、基金公司、稳妥公司等，这些组织具有较强的资金实力和危险办理才干，他们的参加有助于进步商场的安稳性和成熟度；而散户出资者对商场的活动性和丰厚度起到重要效果。未来，跟着金融商场的不断开展和完善，国债期货商场将在出资和危险办理中发挥更重要的效果。
危险提示
警觉现货价格动摇对期货的影响；国债期货为保证金杠杆生意，动摇较大，存在必定生意危险。
正文
01
国债期货简介
1.1国债期货的“宿世此生”
海外商场的来源：
1976年1月，美国的榜首张国债期货合约诞生。为应对布雷顿森林系统崩溃以及石油危机的影响，各国政府推广利率商场化方针，成果导致利率动摇频频，商场避险需求日益激烈，在此布景下，国债期货东西首先在美国诞生，是美国由芝加哥商业生意所(CME)推出的90天期的短期国库券期货合约；
1982年5月美国又推出了10年期国债期货。尔后，国债期货生意量大幅攀升，美国国债期货的生意量占整个期货生意量的一半以上，10年期国债期货生意量由1995年的2527万手敏捷开展为2011年的3.17亿手；
因为推出国债期货对国债现货商场开展的要求较高，要求有必定规划、活动性较强的国债现货商场，因而21世纪之前首要会集于发达国家：美国(1976年)、英国(1982年)、澳大利亚(1984年)、日本(1985年)、德国(1990年)、韩国(1999年)。
国联固收：一文读懂国债期货（根底篇）
文：李清荷、吴嘉颖摘要国债期货的“宿世此生”国债期货来源于海外，1976年1月，美国的榜首张国债期货合约诞生。因为推出国债期货对国债现货商场开展的要求较高，要有必定规划、活动性较强，因而21世纪之前首...
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